核聚变领域再次受到广泛关注，此次引入了新的参与者宁德时代。

据可靠消息，宁德时代在2026年6月向贝塔聚变进行了数亿元的投资。贝塔聚变公司成立于2025年12月29日，至今运营时间尚不足半年。

根据企查查的信息，曹志平是贝塔聚变的法定代表人、创始人兼CEO，该公司专注于可控核聚变的商业化应用。

这是宁德时代首次涉足核聚变领域的投资。

一位知情人士向铅笔道透露：“在贝塔聚变公布融资消息后，许多投资人纷纷前来洽谈。虽然媒体仅报道了一轮融资，但实际上第二轮融资已完成，第三、四轮也接近尾声。目前，排队洽谈的机构已超过50家。”

贝塔聚变并非采用普遍熟知的托卡马克技术路线，而是选择了FRC（磁场反向场箍缩）路线。

通俗地讲，托卡马克技术旨在实现“更持久的燃烧”，而FRC路线则追求“在短时间内达到极高的等离子体密度”。如果FRC路线成功，其装置可能更小巧，技术迭代速度也可能更快。

核聚变技术受到关注的原因之一在于人工智能（AI）日益增长的电力需求。

大型模型和数据中心都需要巨量的电力供应。计算能力越强，能源消耗也越大。未来科技公司的竞争，可能不仅体现在芯片技术上，也体现在谁能获得稳定、经济且清洁的能源供应。

因此，核聚变技术再次吸引了资本的目光。

宁德时代投资贝塔聚变，实质上是对下一代电力供应方式的前瞻性布局。

- 01 - 成立不足半年

贝塔聚变是一家成立时间较短的公司。

企查查数据显示，该公司成立于2025年12月29日。根据官方信息，公司计划在未来6至8年内实现50至100兆瓦的并网发电能力，并优先为AI数据中心、智能城市及海岛供电等分布式能源场景提供服务。

这也是该公司受到关注的原因之一。

作为动力电池领域的领先企业，宁德时代近年来已将其业务拓展至汽车电池以外的领域，并积极布局能源基础设施，包括储能、电力系统以及算力场景配套等。

如果说宁德时代过去主要解决的是“如何储存电力”的问题，那么核聚变则触及了更上游的议题：“电从何而来”。

从这个角度看，宁德时代对贝塔聚变的投资，更多的是对未来能源供应模式的战略性布局，而非单纯的财务投资。

- 02 - 新技术路线

核聚变技术路线多种多样，托卡马克是其中较为人熟知的一种。中国的“人造太阳”EAST项目便是托卡马克路线的代表。

贝塔聚变选择的是另一条技术路径：FRC磁惯性约束。

简而言之，托卡马克技术侧重于让等离子体“稳定地持续燃烧”。

FRC路线则有所不同，它通过快速的磁场压缩来提高等离子体的密度。通俗地说，它不追求燃烧的持久性，而是强调瞬间达到的密度。

FRC路线工作原理示意图（来源：nuclear-fusion.com）

这条路线的特点是脉冲式运行，每次“点火”持续时间仅为毫秒级别。其优势在于可以规避长时间稳定运行所带来的一些工程挑战，并可能缩短研发和迭代周期。

贝塔聚变公司认为，其选择的FRC路线装置结构相对简单，成本可控，并且更适合模块化部署。

这也使其能够与AI数据中心、海岛供电以及智能城市等分布式能源场景产生关联。

- 03 - 对标Helion

美国核聚变公司Helion Energy是贝塔聚变的一个重要参照对象。

6月20日，Helion Energy的创始人兼CEO David Kirtley在社交媒体上转发了关于宁德时代投资贝塔聚变的报道，并指出贝塔聚变的FRC路线与Helion的技术路径“直接平行”。

这一事件传递了两个重要信号：

第一，贝塔聚变所选择的技术路线，在国际上已存在具有代表性的对标公司。

第二，美国的同行企业已开始关注中国FRC路线创业公司的发展动态。

贝塔聚变与Helion Energy关键指标对比（来源：各公司公开信息，制图：铅笔道）

Helion Energy本身也是聚变领域备受瞩目的公司之一。资料显示，该公司于6月4日完成了4.65亿美元的G轮融资，公司估值达到155亿美元。

Helion目前正在华盛顿州建设名为Orion的商业聚变发电厂，目标是于2028年实现并网发电。该公司已与微软达成协议，未来将为微软的数据中心提供50兆瓦的聚变电力。

这表明，聚变技术已不再仅仅是实验室里的理论探讨，而是开始与数据中心、电力采购以及商业订单等实际应用场景相结合。

这也是贝塔聚变受到资本青睐的重要背景。

- 04 - 团队背景源自科研体系

在核聚变创业领域，核心竞争力并非在于概念炒作，而在于团队能否成功建造装置、进行实验并解决工程难题。

贝塔聚变的创始人曹志平，是中国较早系统性研究并推动脉冲型FRC路线商业化的人士之一。

据了解，他曾参与筹备和组建先进聚变能磁压缩核聚变装置，并涉足技术路线论证、早期装置设计、物理理论研究、AI辅助等离子体控制以及实验运行等多个环节。

贝塔聚变的核心团队成员也拥有深厚的科研背景。

企查查股权激励平台显示，公司核心团队成员包括来自中国科学院等离子体物理研究所、国际热核聚变实验堆（ITER）组织以及德国马普等离子体研究所等机构的专家。

中国科学院等离子体物理研究所核聚变实验装置（来源：公开报道）

其中，包括：

• 姚达毛：中国科学院等离子体物理研究所研究员、博士生导师，曾长期在ITER组织工作，研究方向涉及偏滤器工程、等离子体部件工程、真空及遥操作技术。
• 项农：中国科学院等离子体物理研究所研究员、博士生导师，长期专注于磁约束聚变理论、等离子体不稳定性及控制研究。
• 虞清泉：曾参与EAST装置的物理设计，研究领域涵盖聚变理论与数值模拟。
• 胡立群：长期从事等离子体物理诊断相关工作。

对于一家核聚变公司而言，这类团队背景的重要性远超融资故事。因为核聚变并非纯粹的软件开发，而是需要经过装置建造、实验验证、工程放大和长期运行等一系列严谨的物理和工程环节。

每一步都离不开扎实的硬实力。

- 05 - 市场升温

贝塔聚变并非个例。自2026年以来，国内FRC相关项目已密集获得资本关注。

资料显示，成立仅两个多月的聚合聚变公司也完成了数亿元的天使轮融资，投资方包括高瓴创投、红杉中国、同创伟业、合肥产投、BV百度风投等知名机构。

总部位于合肥的星能玄光公司，其脉冲FRC实验装置从进场安装到成功放电，耗时不到两个月。

诺瓦聚变公司同样采用FRC磁压缩技术路线，并已获得数亿元融资。

中国民营核聚变企业融资概览（来源：公开报道整理，制图：铅笔道）

据统计，目前国内民营聚变企业公开披露的融资总额已超过200亿元人民币。

这表明，核聚变技术的民营化和商业化进程正在加速。过去，核聚变主要以国家科研工程项目的形式存在；如今，越来越多的初创公司和产业资本正积极进入这一领域。

资本的投资逻辑相当直接：

如果核聚变技术在未来十年内能够逐步接近工程化和商业化应用，它将有可能重塑能源供应格局。尤其是在AI数据中心电力需求快速增长的背景下，稳定可靠的电力供应将成为新的基础设施竞争焦点。

- 06 - 超50家机构排队等候

贝塔聚变受到市场高度关注的一个直接原因是宁德时代的战略投资。

据知情人士透露，随着宁德时代投资贝塔聚变的消息在投资圈传开，目前已有超过50家投资机构排队与贝塔聚变进行洽谈。这些机构涵盖了国家队基金、顶级风险投资机构以及产业资本。

在早期硬科技项目中，这种情况并不常见。

这主要归因于三方面因素：

第一，FRC技术路线在海外已有Helion Energy这样的高估值公司作为参照。

第二，宁德时代的投资为贝塔聚变带来了产业资本的有力背书。

第三，贝塔聚变团队在国内FRC路线领域拥有显著的先发优势。

然而，这并不意味着贝塔聚变已接近商业化成功。核聚变技术从原型装置到稳定发电，再到实现并网、售电以及规模化部署，中间仍面临诸多挑战。

例如：装置能否实现稳定运行？能否实现持续有效的能量净输出？工程成本能否有效降低？并网和相关监管能否顺利推进？商业应用场景是否愿意为早期阶段的聚变电力买单？

这些关键问题将最终决定贝塔聚变的发展潜力。

- 07 - 落地尚需时日

过去，人们普遍认为核聚变技术“永远还有50年”。

但如今，这一判断正在发生转变。

一方面，AI数据中心正在催生新的、大规模的电力需求。微软、OpenAI、谷歌、亚马逊等科技巨头都在积极寻求长期稳定且清洁的能源解决方案。

另一方面，核聚变领域的初创公司开始获得巨额融资、获得监管部门的许可，并签署电力采购协议。

全球核聚变产业投资趋势（来源：Fusion Industry Association，制图：铅笔道）

数据显示，截至2025年中期，全球核聚变产业累计投资已超过97亿美元。自2026年以来，中国可控核聚变赛道也频繁涌现出亿元级别的融资事件。

贝塔聚变的机会正处于这一发展窗口期。它并非该领域的唯一参与者，也尚未实现商业化验证。其真正引人关注之处在于：一家成立仅半年的中国公司，选择了与Helion Energy相似的FRC技术路线，获得了宁德时代的战略投资，并吸引了大量机构的关注。

这标志着核聚变技术正从单纯的科研叙事，逐步进入产业资本的视野。

对于贝塔聚变而言，真正的考验才刚刚开始。

未来，资本市场将重点关注以下三个方面：

第一，首台实验装置能否按照计划顺利推进。

第二，FRC技术路线的实验数据能否支持其工程化应用的前景。

第三，宁德时代等产业资本能否在电力系统、储能技术以及应用场景落地方面形成有效的协同效应。

核聚变的最终实现仍有漫长的道路要走。

然而，在AI电力需求高速增长的驱动下，越来越多的资本已不愿等到终局才开始布局。